Le Plan d’épargne retraite (PER) séduit de plus en plus de Français par sa flexibilité, sa portabilité, ses avantages fiscaux et aussi par les deux choix de mode de gestion proposés. Il s’agit de la gestion libre et de la gestion pilotée par défaut. En effet, face à la diversité des supports d’investissement logés dans un PER, un dilemme s’impose : gérer soi-même son allocation ou déléguer la gestion à un professionnel via la gestion pilotée. Cette seconde option représente un choix de tranquillité, ce que nous abordons dans cet article.
Rappel sur les supports d’un PER
Afin de mieux comprendre le cœur du sujet, rappelons que l’argent fructifie dans un PER est réinvesti sur différents supports financiers afin de générer des intérêts composés. Ce qui permet à l’épargne de se bonifier au fil du temps et de générer des rendements décents jusqu’au départ à la retraite. En savoir plus sur per. fr.
La gestion pilotée : la délégation des arbitrages
La gestion pilotée repose sur un principe simple : confier les arbitrages de son portefeuille à un spécialiste de la gestion de portefeuille, c’est-à-dire auprès de l’assureur. Celui-ci ajuste automatiquement les investissements en fonction de votre horizon de retraite et de votre profil de risque. Il ne s'agit donc pas d'une gestion passive, mais bien d'une allocation dynamique et évolutive, orchestrée par des professionnels.
Trois profils sont proposés :
- prudent : majoritairement investi en fonds en euros ou en actifs peu volatils
- équilibré : répartition intermédiaire entre sécurité et performance
- dynamique : forte exposition aux actions et aux actifs à potentiel.
À cela s’ajoute une logique dite de « décroissance du risque » : plus vous approchez de l’âge de la retraite, plus votre portefeuille est sécurisé, avec une part croissante de fonds en euros ou d’obligations. Ainsi, on parle de gestion pilotée à horizon.
Sérénité, cohérence et discipline
L’un des principaux attraits de la gestion pilotée tient à sa simplicité d’usage. Vous n’avez pas besoin de suivre l’actualité des marchés ni de procéder aux arbitrages : le professionnel s’en charge, selon une stratégie déterminée à l’avance.
Autre avantage : l’adaptation automatique à votre horizon de placement, ce qui favorise une cohérence dans la prise de risque. Cela évite les erreurs classiques de gestion comportementale, comme vendre dans la panique ou être trop conservateur. De plus, elle garantit une discipline d’investissement continue, difficile à maintenir en gestion libre.
Les limites : manque de personnalisation et coûts potentiels
Certains épargnants expérimentés souhaitent optimiser eux-mêmes leur stratégie ou investir sur des supports spécifiques (par exemple les ETF, les fonds de private equity et les fonds d’investissements alternatifs). Ceux-ci pourraient trouver la gestion pilotée trop standardisée – ce qui les amène à expérimenter la gestion libre.
De plus, cette délégation a un coût : les frais de gestion sous-jacents sont supérieurs à ceux de la gestion libre, surtout si l’allocation repose sur des fonds classiques à frais d’entrée. La performance nette dépend donc étroitement de la structure tarifaire des supports du PER.
À noter que toutes les gestions pilotées ne se valent pas : certaines se contentent d’un modèle automatisé peu réactif, tandis que d’autres s’appuient sur une gestion active de qualité, intégrant une réelle analyse macro-économique.
À qui s'adresse la gestion pilotée ?
La gestion pilotée est adaptée aux profils néophytes, peu à l’aise avec les marchés financiers. Elle se révèle également intéressante pour les jeunes actifs qui visent une stratégie dynamique dans un premier temps, puis sécurisée sans avoir à y consacrer du temps. De même, ceux qui privilégient la délégation et la tranquillité, quitte à accepter des frais légèrement supérieurs, peuvent aussi se tourner vers la gestion pilotée.
Cette option est toutefois peu attractive pour les épargnants avertis qui sélectionnent eux-mêmes leurs supports, et qui tablent sur un objectif spécifique de rendement ou d’allocation patrimoniale.
